中泰宏不悦目:通缩压力添大 下半年CPI或为负值

2020-06-22 12:05作者:admin来源:未知>次阅读

财联社5月12日讯,统计局今日公布4月CPI、PPI数据。数据表现,CPI重回“3时代”,同比上涨3.3%,PPI降幅扩大。

对此,中泰证券梁中华、吴嘉璐分析称,原由猪肉价格不息降低,食品价格逐渐回落;而非食品和服务类CPI矮位踟蹰,表明需要相对偏弱,去前看CPI不息下走,下半年也许率转负。

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1)CPI同比降至3.3%。

4月CPI环比降低0.9%,同比回落至3.3%,回落速度添快。食品价格环比降低3.0%,同比涨幅进一步收窄至14.8%。团体来看农产品供答优裕,鲜菜价格季节性回落,环比降低8%;生猪生产恢复较快,猪肉价格环比降7.6%;鲜果和鸡蛋价格环比均降2.2%。而非食品价格环比降低0.2%,同比涨幅不息收窄至0.4%。国际原油价格大幅回落,汽油、柴油等价格均有所降低;但复工复产带动出走增补,机票价格幼幅上涨。

2)PPI环同比降幅均扩大。

4月PPI环比降低1.3%,同比降低3.1%,环同比降幅均有所扩大。详细走业来看,受国际原油价格大跌的影响,油气挖掘、燃料添工和化学质料及成品走业的价格降幅均有所扩大,是拖累PPI的主要因素。不过钢材和有色金属等走业价格环比降幅收窄,或逆映了复工复产添快,带动短期投资需要的增补。煤炭采选走业价格由涨转降,医药制造走业由平转涨。去前看,疫情影响下,全球需要回落,工业品面临去库存压力,再添上国际原油价格矮位波动,工业通缩压力会不息添大。

3)展望5月CPI同比回落至2.7%,成功案例PPI同比下滑至-3.5%。

5月以来农产品和菜篮子价格指数不息走矮,其中蔬菜和猪肉价格已不息众周降低,尽管水果价格幼幅回升,但仍矮于去年同期程度。现在农产品供答优裕,食品价格有看不息回落,而非食品类的商品和服务需要仍在矮位,展望5月份CPI同比或回落至2.7%。工业品方面,国内钢价幼幅回升,而煤炭价格不息走弱,油价也在矮位,展望5月份PPI同比降幅或扩大至3.5%。

4)CPI下半年也许率也转负,通缩压力添大。

猪肉价格不息降低,食品价格逐渐回落;而非食品和服务类CPI矮位踟蹰,表明需要相对偏弱,去前看CPI不息下走,下半年也许率转负。工业品方面,尽管国内生产恢复较快,但考虑到内需恢复慢、表需又受影响,库存压力添大,工业品价格下跌的压力也在添大,4月原材料购进价格和出厂价格PMI均走矮。

今年一季度美国和欧元区GDP添速均大幅回落至负值,展望即将公布的日本GDP数据也逃不开负添长。而现在海表疫情仍在一连,对经济的冲击也在蔓延,二季度海表经济或进一步负添长,表需不息走弱也会拖累吾国经济添长。现在片面周围的经济数据回暖,更众表现的是之前积压的生产和消耗需要的荟萃开释,可不息性有待不悦目察,货币政策也许率进一步放松,债市短期调整,不改牛市趋势。

风险挑示:疫情发酵;全球经济降温;政策转折。

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